美国荣鼎集团谈中国2014年的全球海外并购1月5日，美国荣鼎集团（RhodiumGroup） 研究员发表文章，认为中国公司2014年完成超过500亿美元的海外并购，已成为全球并购活动中的重要成员。但中国改变增长模式并实施更自由的对外投资政 策，影响了中国企业的收购行为和交易结构。

该文根据中国过去12个月的海外并购行为，总结了五个特点。现摘译如下：

一、中国企业的全球并购支出出现 2011年以来首次下降。中国企业2014年的跨境并购金额为530亿美元，比2013年下降13%，但仍高于过去5年的平均水平。

二、对能源和原材料行 业的收购急剧下滑，对科技、品牌、金融与房地产领域的并购大幅增长。2014年并购额下降的主要原因是对自然资源资产的收购急剧下滑。能源和原材料在过去 10年是驱动中国海外并购的主要因素，2008—2013年期间年均支出300亿美元。2014年，中国在采掘业资产收购支出仅为190亿美元。对科技、 品牌、金融与房地产的收购支出虽然增长迅速，但仍不足以弥补资源收购下降的金额。

三、中小型规模交易直追巨型并购。采掘业交易的下降和对非自然资源资产的 更大兴趣也影响了中国海外并购的平均规模。巨型并购减少，中小型规模交易成为主要增长驱动力。2014年，中小型交易占中国企业海外并购总金额的40%。

四、中国买家仍青睐发达国家资产，但在加拿大和日本的并购显著下降。2014年，中国海外并购仍延续了2012年以来主要投向发达国家的态势。中国企业收 购欧洲资产创新的历史纪录，美国也连续三年保持吸收中国投资的较高水平。随着中国对澳大利亚的投资活动从金属行业转向农业、食品及房地产行业，澳大利亚也 维持了中国并购主要目标市场地位。由于中国企业对采掘业资产的兴趣下降，再加上对中国国企投资更严格的政治审查，中国对加拿大的并购严重收缩。

五、中国金 融投资正开始进入全球舞台。2014年中国金融投资占中国海外并购总值的22%，是前五年均值的两倍。这些投资者包括私人股本公司、金融巨头、保险公司及 其他金融机构，不仅有国有控股实体（如中国国家外汇管理局下属的华安投资有限公司、中国招商银行），也有私企（如复星国际、弘毅投资、平安和安邦公司）。

信息来源： 荣鼎集团网站http://rhg.com/notes/chinas-global-outbound-ma-2014-recap