摘 要：尽管中国对美国历年直接投资存量比重较小，但在2006～2013年，中国对美国的直接投资进入了快速增长阶段，2012年美国成为中国第二大直接投资目的地，仅次于中国香港，并且2013年中国对美国直接投资额增加一倍，总额达到创纪录的140亿美元，逾七成的投资额和近九成的投资项目都来自私人企业，从而引起了学者的广泛关注。对此，本文总结出了中国对美直接投资的一些特点。

1 中国对美国直接投资现状分析

1.1 中国对美直接投资迅速增长，并且地位相对上升 中国对外直接投资流量近10年来始终保持较高的增长速度，流量从2003年的29亿美元增长到2012年的878亿美元的历史新高，同比增长17.6%，其中中国对美投资达40.48亿美元，同比增长123.5%，使得美国成为继中国香港之后的中国第二大直接投资目的地。2013年1～9月，中国企业在美非金融类直接投资30.8亿美元，同比增长251.1%，9月底，中国企业在美累计非金融类投资143.3亿美元。根据荣鼎公司数据，2013年中国企业在美国的投资个案共有82起交易，总金额达140亿美元，比上一年增加了一倍。尽管受到2008年金融危机的影响，增长率有所放慢，但中国对美国直接投资近几年来一直保持高速增长，存量表现尤其明显。根据UNCTAD数据计算，可以看出中国对美国直接投资流量保持不断增长。而美国仅在2004、2006、2008、2010和2011年吸引外资流量流入保持增长，其他年份均较上年同期下降，经计算可得，2004～2012年中国对美直接投资流量和存量平均增长率为66.7%和49.5%，而美国吸引外资流量和存量平均增长率为29.5%和6.48%，可见中国对美国投资增长快于美国吸引外资的总体增长水平(表1)。此外，中国对美国投资流量和存量增长高于美国吸引外资的流量和存量的增长率，说明中国对美投资的增长速度高于其他 国家对美国投资的平均增长速度，也可以说中国在美国吸引外资 流入的相对地位有所上升。可见，中国对美国直接投资不仅保持较快的增长速度，并且在美国吸引外资的地位有所上升。

1.2 中国对美直接投资仍以制造业为主，但呈现多元化，侧重发生改变截至2013年9月份，中国对美国制造业投资达149亿美元，占投资总额的41.6%。可见，中国对美直接投资仍以制造业为主，但中国 在美投资已经不是集中在一个或者几个行业，而是进入到了各个领域或行业，多元化的特征非常明显。根据荣鼎数据，2013年食品、 能源、房地产排在中国对美投资项目的前三位，非传统油气资源及房地产也是中国投资的热门行业，并且中国企业加大了对美国高新技术的投资。

1.2.1 在房地产行业的投资

金融危机后美国房地产业慢慢复苏，中国对美国房地产的投资规模迅速扩大，商业房地产成为中国企业投资的热门行业。2013年中国企业共投资了18个项目，总金额达18亿美元。截至2013年9月份，中国对美国房地产业的投资达50亿美元，主要表现为中国大型民营企业在美国繁华区域购置产业及中国房地产开发公司积极参与商业地产项目和酒店经营项目。如中国航空公司海航集团(HNA Group)购买了纽约时报广场(Times Square)一家名为卡萨酒店(Cassa Hotel)的精品酒店；搜狐耗资约6亿美元，购买了曼哈顿摩天大楼公园大道广场49%的股权；并在住宅购买方面，中国和香港投资者已经成为仅次于加拿大的美国住宅的第二大外国买主。

1.2.2 在服务业的投资

尽管对美服务业直接投资规模小于能源、制造业和房地产业，但近年来中国对美服务业的直接投资出现稳步增长。根据荣鼎公司数据，截至2013年9月份，中国对服务业直接投资达35.34亿美元。其中主要集中在信息技术服务业，投资金额高达18亿美元，占服务业全部投资的50.9%；对金融和商务服务投资以及对美国运输与建筑业的投资相对较少。

1.2.3 在能源领域的投资
2010年以来，中国对美国能源领域的直接投资激增。根据荣鼎数据，截至2013年9月份，中国对美国能源领域直接投资共97项，达123亿美元，占投资总额的34.4%。与以往投资于能矿项目不同，投资能源领域更多的目标是为了获取先进的技术。例如美国页岩油气开发技术突破以来，中国企业对美国这一领域的投资显著增加。 据统计截至2013年9月份， 对于页岩油气开发的投资达55亿美元，中国企业投资美国页岩油气主要是为取得在页岩油气开采方面专业的知识和技能，包括钻井、环井等方面的技术等。此外，对于风能、太阳能等新能源领域的投资也在增加，说明中国企业对美国直接投资越来越重视技术获取型的投资。

实际上，中国投资超过1亿元的行业达16个，并且所有行业中的投资都在普遍增长。从制造业、服务业到普通科技和高科技，出现了从依赖出口成品转为把生产基地移至海外的强烈意愿，中国企业走出去的步伐越来越快，并且投资目标越来越明确，“走上去”已经成为趋势，注重向投资环境良好或技术发达的国家投资。

1.3 对美投资主体以民营企业为主

在美国的中国投资企业大多是由于长期出口，对美国市场比较了解的私营企业。在2003～2010年中国对美投资的230项目中，私营企业投资占到170项，占比达74%。根据荣鼎公司数据，2013年私营企业占交易数量的87%和交易金额的76%，远超于2012年59%的占比，私企已经占据中国对美投资的主导地位。报告中指出，在过去两年里，私企也开始投资大中型项目。美国页岩油气开发技术突破以来，除中石化、中海油等国有企业外，海默科技等一些民营企业也相继投资。此外，民营企业及民间投资是中国对美房地产投资的主体。截至2013年9月份，民营企业对美国房地产业投资达48.8亿美元，占比达97.6%；民营企业还是中国对美信息技术服务业的投资主体，投资金额达15.1亿美元，占总额的83.9%。

1.4 并购投资方式趋于主导

根据美中关系中心报告，2003～2010年间中国在美绿地投资和收购的数量基本相当，比例为109∶121，若按投资额计算，收购约90亿美元，占比达77%。根据荣鼎公司数据，2000～2013年9月份中 国对美直接投资项目达700个，总额为358亿美元。其中，绿地投资项目477个，金额达40亿美元，占11.1%；并购投资项目为223个，金额达318亿美元，占88.9%。据美国荣鼎公司报告，2013年中国对美国直接投资达到140亿美元，再创历史新高。据《回顾2013并展望2014中国对美国投资》报告，2013年，中国对美国投资实现翻倍，其中主要得益于食品、能源以及房地产等行业的大规模兼收并购。2013年中国对美国投资交易增至82项，其中44项为并购，38项为创建投资。此外，绿地投资偏重于制造业，一般集中在基础材料、交通运输设备，以及工业和电子设备等产业，在服务业领域则以信息技术类投资为重点。而并购主要集中在能源领域，金额达117.4亿美元，占全部并购投资的36.3%。

2 结论

本文通过对中国对美国直接投资现状的分析，得出结论：目前中国对美国直接投资速度快、金额大，民营企业成主体，并购占主导地位，并且投资行业多元化，技术获取型投资明显增强。但中国对美投资仍处于起步阶段，对美直接投资占美国吸引的全球FDI中的比重极低。美国是世界上吸引外国直接投资最多的国家，累计存量达到2.6万亿美元。而根据荣鼎公司数据，截至2013年9月份，中国在美直接投资累计358亿美元，仅占1.4%。对美投资尽管呈现多元化，但仍以制造业投资为主，风险并没有得到很好的分散，并不能长久享受对美直接投资的好处。尽管逐渐重视对美国技术获取型的对外直接投资，但民营企业在投资市场准入方面比国有企业更有优势，成为对美直接投资的主体，可资金实力方面不及国有企业，多采取新建的投资方式。这种投资方式获批较快，但是逆向技术溢出效果却不如并购和建立研发中心，因而民营企业在美投资逆向技术溢出效果有限，没有充分发挥在美投资的优势，所以需要国家在民营企业投资美国方面给予更多的优惠政策与指导，让其有能力更多地参与并购和设立研发机构，从而提升中国对美直接投资逆向技术溢出的整体水平。

参考文献

来源网址：http://wenku.baidu.com/link?url=g0r8j5op-blEEJ2cPsPQ1Y7-M1PfUhlC9aZAoRnS23NObD7NX5PksNMRsi8-v9X9xnr82xUOXk1Oi0tL7n-cEmi8Ga_788yE4_P-CWUS1Yq